Ажиотажный спрос на бумаги холдинга Mail.ru Group, IPO которого состоялось совсем недавно, указывает на появление нового рыночного «пузыря», отмечают эксперты. Речь идет о самом модном и популярном сейчас направлении среди интернет-проектов – социальных медиа. Корпорации и фонды готовы тратить миллиарды долларов на их покупку, не задаваясь при этом вопросом, как будут возвращать вложенные в проекты средства.
Котировки холдинга Mail.ru Group, ранее носившего название Digital Sky Technologies (DST), падают на Лондонской фондовой бирже почти неделю кряду и уже опустились ниже цены размещения недавнего IPO. Столь неожиданная для многих участников рынка ситуация объясняется одним простым обстоятельством — сразу 6 инвестбанков выпустили исследования по Mail.ru Group с рекомендациями по бумагам. 4 банка, которые организовывали первичное размещение холдинга, конечно, выставили рекомендации «покупать».
А вот два других (Credit Suisse и Bank of America Merrill Lynch) выдвинули независимую оценку, согласно которой акции холдинга социальных медиа серьезно перекуплены. «Рынок, очевидно, предпочел прислушаться к их мнению, потому что продажи бумаг Mail.ru Group продолжаются четыре торговые сессии подряд и привели к падению капитализации эмитента почти на 15%», — констатировал начальник аналитического отдела ИК «Галлион Капитал» Александр Разуваев.
Сверхдлинные деньги
Ситуация в целом ожидаемая, говорят эксперты «Республики». Когда холдинг проводил IPO, его оценили почти в 6 млрд долл., то ест в 91 показатель EBITDA (прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений) за 2009 год. «Это аномально высокая цена, компании реального сектора торгуются в 7—8 таких показателей, — отметил главный экономист УК «Русь-Капитал» Алексей Логвин. — У интернет-проектов рентабельность, конечно, выше, но 91 EBITDA означает, что через прибыль-дивиденды своих денег инвесторам придется ждать больше века».
Справедливая стоимость холдинга, исходя из входящих в него активов, составляет 2,5—3 млрд долл., отмечают участники рынка. Как известно, в Mail.ru Group на текущий момент размещены следующие пакеты акций: Mail.ru (100%), социальные сети «Одноклассники» (100%), «ВКонтакте» (32,5%) и Facebook (2,38%), сеть мгновенного обмена сообщениями ICQ (100%), Groupon (5,13%), производитель игр Zynga (1,47%), а также 25% системы платежей OE Investments.
апреля 22, 2011 
Klimenko 
Рубрики 
Теги: 
